国际动力煤供应受限，煤价快速上涨

俄罗斯煤炭出口再起风波，一方面因不可抗力影响，个别煤矿收到付款方式的限制，整体影响需继续观察；另一方面俄罗斯政府决定将从3月1日起重新实施具有弹性的煤炭出口关税政策，税率范围设定在4%-7%之间，具体实施税率取决于本国货币的汇率。

煤价及运价成本高昂，进口煤优势逐渐缩小

进口市场方面，沿海电厂对远期进口煤询货节奏不减，贸易商虽对后市看空，但在煤价及运费成本双重支撑下。Q3800投标价560-585元/吨。由于沿海电厂负荷较低，采购需求并不迫切，因而对价格接受度有限，Q3800采购价均在560-565元/吨之间，折算CFR约68.9-69.5美元/吨。目前按照单卡折算印尼低卡煤较北港内贸煤便宜0.02元/吨，还有一定价格空间。而澳洲动力煤因前期中国买家采购较多，及俄罗斯方面的影响，现Q5500FOB报价98美元/吨，中国到岸价格950元/吨，和内贸煤价持平，没有价格优势。

海外供应收缩，国际煤价延续强势运行

综上所述，近期国际市场受多方面因素影响，价格连续两周上涨，且涨幅较快；再加上运费因石油价格及用船需求的增加，亦创新高水平，延续强势运行。然却由于内贸市场需求不足，煤价缓慢下跌；在进口涨内贸跌背景下，进口煤优势逐渐缩小，且电厂用煤需求不足，实际接货量有限。预计短期内在供应限制下，国际市场继续偏强运行，进而支撑国内进口煤价维稳。后市需关注电厂采购价变化及国际供需情况。