概述：回顾4月份山东建筑钢材市场行情，虽然山东胶东市场疫情告一段落，需求阶段性有所恢复，但下旬以来济南周边工地停工再度对脆弱的市场形成压力。根据调研，4月份山东面临的运输突出问题有了一定改善，但市场需求下滑的痛点没有解决，产销存及钢材价格表现不尽如人意。目前，山东市场供需矛盾较前两月或将更加突出，市场将面临产量和需求恢复双重不确定性，5月份建筑钢材价格在库存激增的背景下承压运行。

一、4月份山东市场建筑钢材价格冲高回落

4月山东建筑钢材价格冲高回落。截至29日，山东建筑钢材价格（螺纹钢为例）从上月5080上涨至5090元/吨，环比上涨10元/吨、涨幅0.2%。全月最高价格5210元/吨，最低价格5050元/吨，波动幅度160元/吨。对比前两年的历史同期数据来看，今年4月价格波动幅度明显较窄，同时目前价格已经低于去年同期240元/吨，侧面反映市场活力同比有所减弱。

图1：山东建筑钢材价格运行情况（元/吨）

二、周边区域价格进一步趋同资源流动性将进一步减弱

对比山东周边主要城市来看，除北京市场螺纹钢价格上涨100元/吨之外，其他市场价格上涨均只有10-40元/吨不等。具体来看，山东市场（济南）螺纹钢主流价格为5090元/吨，东北（沈阳）市场为5060元/吨，北京市场螺纹钢价格5060元/吨，徐州市场5110元/吨，上海市场价格5020元/吨。从数据来看，目前山东与周边主要市场价格基本趋同，后期市场资源流动或将继续减弱。

表1:山东及周边市场螺纹钢价格变化情况

展望5月，山东市场供需将双向好转，市场博弈将会加大，价格或将承压震荡运行。具体来看：

1、5月山东建筑钢材产量可能小幅上升

根据调研，4月份山东主导建筑钢材的钢厂产量小幅上升，但增幅不及预期。根据月初了解，4月份山东建筑钢材总产量约150万吨水平，只有前两年同期70%左右水平，5月份，随着运输改善、成本下移，山东钢厂建筑钢材产量回升或是大概率事件，对于产量回升力度，市场有一定分歧，按照初步了解，总产量或将小幅回升至170-180万吨水平。按照目前市场消费水平，产量不超过200万吨水平，供应压力不是很大。

2、疫情影响成交恢复缓慢

从成交量数据来看，4月份市场需求表现较差，这也是本月钢金冲高回落的根本原因。根据调研，4月份华东市场主要贸易企业日均成交约82662吨，环比下降9.26%，同比去年下降39.9%。在4月份上海及周边省份影响扩大的背景下，市场需求出现了明显下降。山东本地虽然4月初有所恢复，但4月下旬以来济南周边停工停产增多，致使市场成交连续10天处于低迷状态，预计五一假期之后市场或有改善。个人认为，目前山东及全国的疫情防控特别严格，4月及5月上旬市场需求恐难释放，但按照目前特点，5月中旬工地复工应该是大概率事件，即时市场需求或有阶段性的明显改善，或将推动价格出现一轮上涨。

图2：2022年2月华东市场日均成交情况

3、山东市场建材库存由降转升 年度拐点提前到来

截止28日，山东建材社会库存总量79.88万吨，螺纹钢66.26万吨，盘螺13.62万吨，较上月增加1.19万吨。从周度跟踪情况来看，4月最后一周，山东市场建筑钢材社会库存在连续9周降库存厚，迎来了增库拐点，相对于2020年的17周、2021年的12周，今年社会库存降库周期相当短。从一定程度上，也反映出疫情等因素对市场影响非常大。但就库存变化而已，暂时市场只能被动承压，等待需求恢复，从历年变化特点，如果5月中旬需求能够好转，山东建筑钢材库存很可能在短暂增库存之后再次迎来降库周期，一定程度上能再度提振后期市场信心。

图3：山东市场建筑钢材社会库存情况（万吨）

总结：

从成本角度来看，随着煤炭、矿石等价格价格出现回调，五月份山东建筑钢材成本压力环比有所减轻，钢厂盈利将有所改善；从产量来看，本月山东钢厂产量大概率小幅回升，市场供应压力或将小幅增大；从需求来看，山东济南周边工地停工对近期市场影响较大，但随着疫情逐步控制，中旬或将迎来恢复期，但即便改善，五月份中上旬市场也将高库存情况下运行。整体来看，五月份山东建筑钢材供需矛盾较前两月更为突出，中旬前市场压力较为突出，价格可能将继续承压震荡运行。