黑色期货下跌，钢价跟随走弱

2月20日，期螺2405合约早盘弱势下跌，午收3777跌1.51%；期卷2405合约早盘弱势下跌，午收3902跌1.84%。

2月20日，铁矿石2405合约早盘弱势下跌，午收926.5跌3.64%。

2月20日，焦煤2405合约早盘弱势下跌，午收1644.5跌1.94%；焦炭2405合约早盘弱势下跌，午收2264.5跌1.86%。

截至发稿，期螺主力合约报3777元/吨，较上海市场20mm三级抗震螺纹钢（理计）贴水153元/吨；全国31个主要城市，合肥、福州、南昌、武汉、天津、长春、重庆等少数市场螺纹钢价格下跌10-20元/吨，多数市场持稳运行。

宏观面：央行宣布降息，5年期以上LPR下调25个基点至3.95%，1年期LPR维持不变；中央气象台接连发布大雾、沙尘暴、寒潮、暴雪、大风、强对流等六个预警；欧盟启动红海护航行动。

产业面：据Mysteel了解，节后焦炭首轮降价落地，湿熄降幅100元/吨；20日上午京唐港61.5%PB粉矿下跌10报993元/湿吨。易居报告，2024年1月50个重点城市新房成交面积同比下降7%，降幅相比去年全年(-8%)小幅收窄。

节后钢市呈现先扬后抑态势，究其原因是强预期与弱现实持续博弈。一方面，节后首周终端项目返工复产数量有限，加之寒潮继续影响我国中东部，需求尚未明显恢复。同时，钢厂对原燃料补库意愿较低，成本端支撑减弱，节后钢价冲高回落。另一方面，宏观政策预期向好，尤其20日LPR“降息”，将促进社会融资成本稳中有降，同时预期元宵节后需求将加快恢复，钢价下跌空间或也不大。